outubro 3, 2022

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Warren Buffett não deveria concorrer ao controle do The West depois de concordar com uma participação maior

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OXY 9,88%

Além disso, não se espera que sirva como precursor da aquisição bilionária amplamente seguida da empresa de energia amplamente emergente, pelo menos por enquanto.

Em um documento regulatório na sexta-feira, a Comissão Federal Reguladora de Energia disse que Buffett

Berkshire Hathaway uma empresa

BRK.B -2,30%

Obteve permissão para comprar até 50% das ações da escavadeira. A notícia provocou especulações de que a Berkshire poderia estar se preparando para adquirir a Occidental.

Analistas disseram que o negócio de petróleo da Occidental complementaria as atuais participações de energia da Berkshire, que incluem serviços públicos, gás natural e energias renováveis. O Sr. Buffett tem um relacionamento íntimo com a CEO Vicki Hollub e Seus esforços foram elogiados publicamente Para mudar o rumo da empresa após a aquisição da Anadarko Petroleum Corp. E seus planos para pagar dívidas e aumentar os dividendos.

Mas Buffett não comunicou à Occidental nenhum plano de assumir o controle acionário da empresa, segundo pessoas próximas ao assunto. Dada a conhecida aversão de Buffett a fazer negócios hostis, não seria natural para ele fazer uma oferta sem antes revelar aos executivos e diretores da empresa.

Ter uma participação tão grande – a Berkshire é o maior acionista da Occidental – já lhe dá uma influência tão grande sobre a empresa, e ganhar o controle pode custar-lhe um prêmio significativo sobre o preço atual das ações. As ações fecharam sexta-feira em US$ 71,29, quase 10% acima das notícias, dando à empresa uma capitalização de mercado de cerca de US$ 66 bilhões.

Por que a Berkshire está pedindo permissão para comprar mais Occidental, então?

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Por um lado, ele estava prestes a correr contra os limites de investimento impostos pela FERC.

Os registros mostram que a Berkshire atualmente possui uma participação de 20% na Occidental. Também tem garantias para comprar outras 83,9 milhões de ações ordinárias e 100.000 ações preferenciais que pagam dividendos – ambas adquiridas depois de ajudar a Occidental Finance A aquisição da Anadarko em 2019.

Se a Berkshire exercesse os warrants, sua participação aumentaria para quase 27%. Isso teria excedido o limite de 25% permitido pela FERC antes da decisão de sexta-feira.

“Esta não é uma empresa que vai criar problemas para os reguladores”, disse Kathy Seifert, analista da CFRA Research.

Também deve dar à Berkshire algum espaço para respirar no caso de recompras de ações ou outras movimentações da empresa reduzirem a quantidade de ações em circulação, aumentando assim sua participação percentual.

Há outras razões para suspeitar que a aquisição da Occidental pela Berkshire seja iminente.

Um deles é o preço, disse David Cass, professor de finanças da Robert H. Smith School of Business da Universidade de Maryland.

Até agora, a Berkshire comprou praticamente todas as suas ações da Occidental por entre US$ 50 e US$ 60, disse Cass. De acordo com os registros, o preço mais alto que a Berkshire pagou foi de US$ 60,37 em julho.

Cass disse que Buffett é conhecido como um caçador de pechinchas, então é difícil imaginar a pressa da Berkshire em comprar mais ações da Occidental no preço atual. As ações subiram 146% no ano, impulsionadas pelos preços mais altos do petróleo, em comparação com uma queda de 11% para o S&P 500.

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Pessoas familiarizadas com as deliberações da Occidental disseram que a liderança da empresa acredita que Buffett poderia considerar fazer uma oferta se os preços do petróleo caíssem, derrubando o preço das ações da Occidental. Uma pessoa disse que se Buffett fizesse uma oferta que a empresa considerasse justa, a maioria do conselho da Occidental provavelmente concordaria em fazê-la aos acionistas.

Buffett não respondeu a um pedido de comentário. Um porta-voz da Occidental se recusou a comentar.

Atualmente, o Sr. Buffett é representado como acionista passivo da Occidental, com base no chamado arquivamento 13G junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA. Se ele mudar suas intenções e tiver discussões significativas com a empresa sobre uma aquisição completa, provavelmente precisará alterar seu arquivo para 13D, o que é exigido pelos principais acionistas que pretendem participar ativamente da administração de uma empresa.

Os impostos também podem desempenhar um papel na tentativa de Buffett de adquirir uma participação minoritária maior na Occidental. As empresas que possuem pelo menos 20% de participação em outra empresa podem deduzir 65% dos dividendos recebidos, acima dos 50% padrão.

A participação de 20% da Berkshire também permite que uma parcela proporcional dos lucros da Occidental seja incluída em seus próprios resultados. Isso poderia dar a seus ganhos um aumento de bilhões de dólares por ano, com base nas estimativas de analistas dos ganhos da Occidental. Antes das compras recentes reveladas este mês, a Occidental havia caído abaixo do limite de 20% para ambos os recursos.

Desde que a Berkshire começou a comprar ações da Occidental em fevereiro, Buffett desenvolveu um relacionamento cordial e cooperativo com Hollub, e os dois falam regularmente, segundo pessoas a par do assunto.

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Quando Buffett comprou outra ação da Occidental Alloy nesta primavera, ele ligou para Hollub para notificá-la sobre o negócio, de acordo com uma das pessoas. A pessoa disse que a Sra. Hollub estava dirigindo no momento e parou para atender a ligação.

A mensagem de Buffett era simples: “Continue fazendo o que está fazendo”, disse ele à Sra. Hollub.

Os laços crescentes entre a Berkshire e a Occidental têm uma conexão inesperada com os primeiros dias de investimento de Buffett.

Aos onze anos de idade, em 1942, Buffett fez seu primeiro investimento: três ações preferenciais da Cities Service. Quarenta anos depois, a Occidental adquiriu a companhia petrolífera, na qual a Sra. Hollub acabara de ingressar no ano anterior.

Cass disse que o investimento de Buffett na Occidental este ano mostra que suas primeiras compras de ações “serão concluídas em 80 anos”.

escrever para Akane Otani em [email protected], Christopher M Matthews em [email protected] e Cara Lombardo em [email protected]

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